数字美元到底是什么？它如何发挥作用？

目前，你可能将钱存入银行账户，以数字形式存在。但如果你的部分资金可以存入美联储管理的账户，并且你可以通过数字钱包访问这些资金，情况会怎样？这就是数字美元的基本理念，专家希望它能解决传统银行业务的一些问题。

在数字时代，银行系统正面临生存威胁，迫使它要么创新，要么面临颠覆。为了应对这种情况，美国有两个组织正在研究如何建立所谓的中央银行数字货币（CBDC）——数字美元，以与稳定币等私人加密货币竞争。稳定币是与美元挂钩以稳定其价值的加密资产。

美国的CBDC项目一个由麻省理工学院和波士顿联邦储备银行牵头，另一个由数字美元基金会和埃森哲牵头。

目前，由麻省理工学院牵头的团队正在研究 CBDC 的理论运作方式，并尝试不同类型的技术，以使联邦支持的数字货币系统安全、私密且可扩展。麻省理工学院表示，受加密货币研究的启发，未来几年将与各国央行、领先企业、商家、监管机构、学术研究人员和技术人员合作，设计一个可行的系统，通过该系统可以传输数字货币。

路透社5 月份报道称，数字美元基金会正在与金融公司、零售商、非政府组织等合作启动一系列试点项目，以生成有关数字美元的缺陷和潜力的“真实世界数据”。

如果你想知道数字美元到底是什么，以及它与你使用的银行手中的数字货币有何不同，以及它如何改变银行业务，请继续阅读。

CBDC 到底是什么？它与我们现在的 CBDC 有何不同？

CBDC 将是法定货币的数字表示，法定货币是一个奇怪的术语，指的是联邦政府发行的货币，比如你从 ATM 机上取出的纸币。它不会完全取代所有纸币，所以你仍然可以提取现金，但部分储备将以数字形式提供。

圣路易斯联邦储备银行高级经济学家戴维·安多法托表示，理论上，你可以通过直接在政府开立的账户来提取这笔钱。这与人们现在提取资金的方式不同，现在人们提取资金的方式是从花旗银行等商业银行提取。

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“目前，消费者无法获得数字法定货币或中央银行数字货币，”安多法托说。“在零售层面，你和我都无法直接访问美联储的账户。我们可以访问银行账户，银行可以直接访问美联储账户。我们已经拥有了我所说的私人银行数字货币。”

私人银行数字货币与您在美国银行等供应商的支票账户相关联，允许您在线支付或从 ATM 提取现金。然后使用中央银行数字货币结算银行之间的付款。例如，如果您想向在摩根大通开户的朋友付款，而您在花旗银行开户，花旗银行将从您的账户中取出相应的私人银行数字货币，并将等量的中央银行数字货币发送到摩根大通，以便他们可以将相应的余额存入您朋友的账户。

换句话说，每家商业银行都有自己的系统和账本，这使得向与你同属一家银行的人付款变得简单且（通常）免费。然而，当交易涉及不同的银行（和账本）时，需要 CBDC，有时还需要其他中介机构来帮助转移资金，这可能会产生费用并导致延误。让消费者直接访问 CBDC 将简化这一流程。

斯坦福大学商学院金融与管理学教授达雷尔·杜菲 (Darrell Duffie) 认为，CBDC 可以提高银行系统的效率和包容性，尽管这些好处可能存在一些限制。例如，对于没有手机的人来说，必须有另一种访问方式。

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“美国的支付系统效率不高，”杜菲说。“这可能是提高其效率的一种方式，从支付成本和速度以及互操作性程度来看，这意味着每个人都在使用同一种支付方式，而不是人们在使用前必须先了解 100 种不同的支付方式。”

考虑一下：使​​用信用卡付款很昂贵。您不会注意到它很昂贵，因为商家会支付费用，但它会体现在您支付的价格中。此外，商家不会立即收到您的钱。

等待几个工作日让资金到达账户“听起来可能不多，但如果你必须为库存成本提供资金，这非常重要，”达菲说。 CBDC 可以通过缩短资金流动距离和减少参与该过程的第三方数量来降低支付成本。

理论上，CBDC 会将所有交易转移到一个账本上，从而消除延迟和费用。你可以在早上 7 点向当地面包师支付一条面包的费用，当他把面包从货架上拿下来时，钱就会到他的账户上。你用来支付这块面包的钱不是来自私人银行，而是来自你的联邦账户。

而且由于它将成为一种人人都接受的支付方式，因此无需四处寻找销售点终端或在线市场所采用的任何应用程序或供应商。“它只是一种东西，你被授权 [在任何地方] 使用它。就好处而言，这是一个很大的好处，”杜菲说。

美联储账户可能不收取任何费用，没有最低余额要求，但也没有透支特权。这可能会降低一些准入门槛，尤其是对没有银行账户的美国人而言。“有一种观点认为，央行数字货币可能成为一种基本的公共选择，”安多法托说。“我们将处理付款，我们将使用最好的技术，我们将实时处理。我们可以就我们共享的信息达成协议，无论我们是否保持匿名。它是开放的，所以每个人都可以直接访问它。”

安多法托补充道，这并不是一个全新的概念。他将其比作 1911 年至 1966 年美国邮政储蓄系统的重新包装。只不过现在，所有资金流动都通过计算机账本进行电子跟踪，而你的数字钞票则通过加密技术进行保护。

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值得注意的是，央行数字货币可以有多种模式。允许消费者在美联储开设个人账户被称为零售模式。还有一种模式，称为批发模式，目前正在研究中。

通过批发模式，CBDC 不仅可以提供给消费者，还可以提供给除存款机构之外的更广泛的机构和公司，例如 PayPal 或 Facebook。

“PayPal 目前不允许在美联储开设账户。它必须通过银行系统来为不在同一平台的客户付款，”安多法托说。通常情况下，当 PayPal 通过银行付款时，它会被收取交换费。在美联储开设账户将允许 PayPal 绕过该流程，从而与银行竞争，在银行业产生更多多样性。这个版本看起来与经济学家之前提出的“狭义银行”非常相似。

这到底是谁的主意？

麻省理工学院在 2015 年的研究议程中将英格兰银行评为第一家认真考虑数字货币潜力的中央银行，他们在议程中提出了以下问题：“中央银行可能会发行数字货币吗？这会对现有的支付和结算系统产生什么影响？比特币背后的加密技术是否具有变革性？”

安多法托表示，Facebook 的参与引起了美国监管机构和政策制定者的兴趣。Facebook 的子公司 Novi 将推出 Diem，这是一种稳定币加密货币。比特币等加密货币的价值会因供求关系而大幅波动。稳定币将金融实体的负债（可能是加密货币、证券或只是存款）与某些基础对象（例如美元）挂钩。它们提供某种形式的消费者保护，主要用于加密货币交易和去中心化金融。

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“这些看起来非常像政府货币基金，或者说，就是银行，”安多法托说。“如果你仔细想想，你的银行存款就是一种稳定的货币。我的银行存款可以按面值兑换成美元。我从不担心我的银行账户的稳定性。当我存入 10 美元时，第二天就有 10 美元。”

像 Diem 这样的稳定​​币“基本上是一家提供传统支付渠道之外支付服务的银行：中央银行、银行内部、商户。它可能会通过一条单独的渠道，就像区块链协议一样。”

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随着稳定币的推出，各国政府和央行开始担心国家稳定和维持货币团结，他们开始思考是否需要提供一种竞争服务，以“阻止 Facebook 在该领域占据过多的市场份额”，他说。“这不是小事，因为 Facebook 在全球拥有超过 20 亿用户。现在你谈论的是人们使用 Facebook 网络相互支付的可能性。”

谁感兴趣？他们进展如何？

大西洋理事会和波士顿咨询集团运行着 CBDC 追踪系统，追踪不同国家在开发和推出数字货币方面的进展。据大西洋理事会称，有 81 个国家正在探索 CBDC。在拥有最大央行的四个国家中，与欧洲央行、日本央行和英格兰银行相比，美国在 CBDC 开发方面落后最多。美联社7 月报道称，欧洲央行正在启动一项为期两年的调查，以确定如何最好地引入数字欧元。官员们表示，如果调查结束时获得批准，那么实际开发数字欧元还需要三年时间。

据MarketWatch报道，巴哈马是第一个将数字货币“沙币”（与移动钱包配对）引入其经济的国家。其目的是在没有商业银行或不接受信用卡的地方提供扩展金融服务，特别是在金融机构的物理基础设施被飓风摧毁的地区。

巴哈马中央银行行长约翰·罗尔 (John A. Rolle) 向《华尔街日报》表示：“与银行打交道就像是从偏远的岛屿飞到首都与银行家打交道。数字货币是一种公共产品，尽管需要复杂的政策选择，但对于一个小国来说，这是一种实现金融体系现代化的明智方式。”

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然而，杜菲表示，让“沙币”运行起来可能很容易，因为巴哈马是一个小国。“而且，以中央银行数字货币形式流通的巴哈马元数量非常少，”他说。“就规模和影响而言，这与美国面临的情况完全不同。”

另一方面，据《连线》报道，在规模较大的国家中，中国人民银行 (PBOC) 去年开始在几个主要城市推出试点项目。自那时以来，已创建了超过 2000 万个数字人民币钱包，处理了超过 36 亿英镑的 CBDC 交易。

CBDC 将如何影响金融体系？

Andolfatto 认为，CBDC 的批发和零售模式都可能受到银行的抵制，因为银行可能会通过直接与银行争夺存款来挤压银行的利润。事实上，丹麦取消了他们的 CBDC 项目，因为他们不想与商业银行竞争。“他们可能会争辩说，这可能会影响他们的放贷和融资能力，但这根本不是一个好的理由，因为事实并非如此，”Andolfatto 说。“他们可以从其他来源获得资金。存款融资并不是为借贷活动提供资金的唯一方式。”

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不过，专家认为，私营部门专注于某些功能，例如在零售层面处理客户服务，这可能仍然吸引许多客户。“也许美联储 CBDC 可以作为一种基本的公共选择，约束这些大银行，以防他们试图通过向商家收取交换费来剥削我们，”安多法托建议道。简而言之：厌倦了商业银行的人可以尝试不同的选择。

CBDC 系统仍有许多未知问题需要解决，银行已经对此有所了解。这些问题包括如何以保护隐私的方式存储身份和支付数据，同时又能让监管机构检查您是否在进行合法支付。“目前，这由银行来决定，他们在这方面做得还不错，”Duffie 说。“但如果使用央行数字货币，你必须弄清楚谁将负责数字支付监控，谁将保管你的数据，以及这些数据是否受到保护。”

由于 CBDC 的影响也可能波及国际，各国必须在政策和边界方面进行广泛思考。“如果没有任何保障措施，它可能会渗透到其他国家的货币体系中，也许人们会在其他国家使用数字美元，”Duffie 说。这可能会通过破坏本国的货币政策对国外央行产生负面影响。

与此同时，研究人员正在探索一个联合的 CBDC 网络，将多个国家的货币连接在一起。今年早些时候，一项涉及香港、泰国、阿联酋和中国的试点项目宣布启动。一家美国科技公司 R3 正在帮助他们开发基础设施。

“如果可行，那么如果你想将你的货币兑换成该货币组中的另一种货币，有一种更简单的方法可以做到，不需要代理银行目前所需的所有步骤，这些步骤成本高昂、缓慢且耗时，”Duffie 解释道。“私营部门有许多初创公司提议降低跨境支付的成本。因此，不一定非要拥有 CBDC 才能改善这种情况。但多 CBDC 银行系统是一种方法。”

同样，CBDC 也不是改善美国银行体系的唯一途径。政府还在试验另一个名为 FedNow 的项目。这是一个与您的私人银行账户关联的即时支付系统，预计将于 2023 年开始分阶段推出。Duffie 说，这项服务将允许用户全年 365 天、每天 24 小时进行支付，而目前普通银行账户支付无法做到这一点。

“我不清楚最好的方法是什么。政府必须做大量的研究和开发。他们应该立即开始开发央行数字货币，以防他们发现这是最好的选择，”他说。“但他们可能会在开发过程中发现，开发央行数字货币的最佳机会并不像替代方案那么好。”